丁丹：明年医药行业增速不会有明显起色_丁丹：明年医药行业增速不会有明显起色_医药_资讯_商贸通_全球b2b电子商务贸易平台

和讯网消息 11月26日，国泰君安证券股份有限公司召开《2015年投资策略研讨会》，国泰君安证券副总裁顾颉、首席经济学家林采宜、研究所所长黄燕铭、研究所董事总经理任泽平出席了研讨会。和讯网全程直播本次投资策略会。

在《2015年中国A股市场投资策略分析》论坛中，医药行业分析师分析师丁丹表示：医药受政策影响程度非常高，还是属于相对比较高压的态势，特别是最近发改委对价格管制的变革，明年医药行业的增速和今年相比不会有什么起色，不再是一个成长性的行业，但是肯定还会有成长性的个股。

以下为文字实录：

丁丹：

寻找格局变化中的新势力，我们明年找股票也要选择上市公司中的新势力，我们的主要结论：

第一，基于产业闲聊找股票越来越难，整个医药产业的成长还是基于资产的轻量化，跟其它的制造业没有什么两样。考虑到我们这个产业受政策影响程度非常高，目前从政策的风向来说，还是属于相对比较高压的态势，特别是最近发改委对价格管制的变革，对明年来说，政策环境处于不确定性比较高的情况。在这种状态下，我们觉得明年医药行业的增速和今年相比不会有什么起色，如果和过去十一五期间相比，行业的增速是下来了10个百分点，我们不再是一个成长性的行业，但是肯定还会有成长性的个股。未来，如果方向是资产轻量化，模式的创新是提升回报率的方式，另外整合在这种情况下也有了一个更肥沃的土壤，第一个观点就是我们基于产业链条选股是越来越难的。

第二，我们觉得公司利益格局的变化是转型的助推器。这种逻辑在2014年已经上演了，很多都是有一个新产业获得二次创业的机会，资本市场对于你的验证和兑现要求会更高。

结合前面两种公司的成长路径，我们需要在产业格局的演变和公司利益格局的演变中寻找上市公司里面的新势力，最好是两种演变能够叠加到一起。这是我从业以来做的医药产业链，原来我们是屌丝行业，现在我们往上游和下游各种轻资产延伸，这张图非常清晰地展现出了行业资产轻量化的途径。

转型的路径，要么是从区域市场向全国市场，要么是单一产品向全部产品，要么是商业模式的转型。我们都能找到相应的标的，我这两个月的感受特别明显，跟其它行业的合作机会越来越多，而且正在发生。这是对公司利益格局变化的思路，看国企和民企，国企主要看国企改革，主要是看隐性资产，民企主要还是利益格局的变化。

最后是一些主题投资的机会，基因测序、细胞治疗这些轮番炒作的主体性投资，在新技术上我们还没有炒过的，但是在国际国内上已经有技术突破的，包括康复机器人(300024,股吧)和新生物材料，这也是我们密切关注的，但是我们怎么样提前埋伏很难，这些故事的发动机都是上市公司本身，它的周期特别短，这是一个难点，但又是我们不得不跟踪的。