⊙本报记者 王诚诚
时至今日，没有人再会怀疑基金、券商子公司通道业务中所隐藏的风险。在信托的系统性风险兵临城下，财通、万家、金元等基金公司纷纷陷入兑付危机之时，我们担心的是这场危机会蔓延至何时、何处？
正题开始前，先叙两句闲话。去年年中，笔者曾和一位券商子公司高管共进午餐，这位高管当时就说，通道业务是一场击鼓传花的游戏，比的就是谁跑得快。跑得快的还可以拿到些优质项目，慢的就只有“接盘”的份了。
对于券商、基金子公司注册资本金有限，不足以承担项目兑付风险的指摘，他也很释然：这点不但子公司们很清楚，就连监管层也已经做好了准备。“上次开会的时候，会里已经明确，有专门的风险准备金用于兑付公司风险。”
笔者听到这说法时颇有“三观颠覆”之感——被外界所推崇的子公司业务创新，竟然被业界看作是一场“赛跑”游戏。上述高管当时也对通道业务多少有些不屑，希望更多的精力是放在固定收益、分级基金等创新领域。
不过更令笔者惊异的是，时隔一年，当再联系这位高管时，他已经从这家子公司离职。在其接手一年间，上述公司规模狂飙突进达数万亿之多，其中80%以上都是通道业务。
另一个当局者“清”的例子来自一家基金公司主管风控的副总。当信托风险还鲜有人提及，子公司都忙着大干快上的时候，他就告诉笔者，虽然基金公司现在做很多通道业务，但法律关系并未厘清。“很少有人去考虑在这项业务中基金公司需要承担的责任是什么。”学法律出身的他对此的理解是，与投资者直接签订协议的是基金公司，最终责任主体也是基金。如果一旦项目出现问题，基金公司一定脱不了干系。
因此，这位副总极为注重风险控制，对项目把关十分严格。“不但需要有足额担保，还要在签订合同时明确担保款项到账时间。”由于对项目较为挑剔，这家基金公司很多通道产品收益率只有7%-8%左右，低于市场上可比产品的平均水平。不过现在看来，实属明智之举。“只有足够警惕，才能在潮水退去时，避免泥足深陷。”
创新有时是基于人性的创造性破坏，大多数时候则是大势所趋的跟随。当通道业务潮水来临，而基金所擅长的主动管理无法赚取足额回报时，很少有人能够回避“风口”置身事外，虽然它的盈利模式充斥着风险，甚至争议。
更让人不忍割舍的原因是，虽然饱受争议，但由于基金子公司平台管制较松，这两年发展突飞猛进，成为日益贬值的基金牌照中最升值的部分。在基金公司进行股权转让之时，很大程度上会对其子公司业务进行评估。此外，在其存续期不长的时间里，子公司也为基金赚取了真金白银。数据显示，成立不到一年的时间里，民生加银子公司净利润6000余万元、东吴基金超过1800万元、兴业基金近1300万元。
中国自古就有对识时务者的褒奖，当大趋势到来之时，赚取β收益无可厚非。只是有多少人能够在系统性风险来临之时全身而退呢？当β收益下降甚至贡献负收益时，你的α在哪里？
2025广州国际酒店家具及精品床垫博览会
2025广州国际酒店家具及精品床垫博览会GuangzhouInternationalHotelFurnitureandBoutiqueMattressExpo2025基本信息时间：2025年1
0评论2025-03-05460
Boomi凭借Boomi AI改变集成和自动化的游戏规则
Boomi的全新生成式AI工具可在几分钟内加速业务转型
宾夕法尼亚州切斯特布鲁克--(美国商业资讯)--智能连接和自动化的领导者BoomiTM今天宣布推出Boomi AI——这是首创、简化的用户体验，利用生成式AI连接和整合应用、数据、流程、人员和组织内事务——比以往任何时候都能更快地实现业务成果。
本新闻稿包含多媒体。此处查看新闻稿全文： https://www.businesswire.com/news/home/202305160053...
0评论2023-05-252864
Boomi凭借Boomi AI改变集成和自动化的游戏规则
Boomi的全新生成式AI工具可在几分钟内加速业务转型
宾夕法尼亚州切斯特布鲁克--(美国商业资讯)--智能连接和自动化的领导者BoomiTM今天宣布推出Boomi AI——这是首创、简化的用户体验，利用生成式AI连接和整合应用、数据、流程、人员和组织内事务——比以往任何时候都能更快地实现业务成果。
本新闻稿包含多媒体。此处查看新闻稿全文： https://www.businesswire.com/news/home/202305160053...
0评论2023-05-183463
WEMADE 更新 MIR4 游戏中的“黑龙之塔”第四层，让角色快速成长和自我发展
与更强大的部落首领和高达 180 级的怪兽斗智斗勇，获得更丰富的游戏体验
添加了“龙再练”系统，增加传奇装备的基本属性
推出新的史诗森林精灵“黑色暗杀者紫侃”，提高法术攻击力
韩国首尔--(美国商业资讯)-- Wemade 在 4 月 4 日更新了旗下大热的 MMORPG MIR4 中的“黑龙之塔”第四层。
本新闻稿包含多媒体。此处查看新闻稿全文： https://www.businesswire.com/news/home/20230404005112/...
0评论2023-04-132486
WEMADE 更新 MIR4 游戏中的“黑龙之塔”第四层，让角色快速成长和自我发展
与更强大的部落首领和高达 180 级的怪兽斗智斗勇，获得更丰富的游戏体验
添加了“龙再练”系统，增加传奇装备的基本属性
推出新的史诗森林精灵“黑色暗杀者紫侃”，提高法术攻击力
韩国首尔--(美国商业资讯)-- Wemade 在 4 月 4 日更新了旗下大热的 MMORPG MIR4 中的“黑龙之塔”第四层。
本新闻稿包含多媒体。此处查看新闻稿全文： https://www.businesswire.com/news/home/20230404005112/...
0评论2023-04-062931
Gravity在Steam上推出全新3D平台游戏《ALTF42》抢先体验版
《ALTF42》是《ALTF4》的官方续作，因其超高的 难度而闻名
计划在抢先体验阶段持续推出更新，以添加更多游戏系统以及多语言支持
韩国首尔--(美国商业资讯)--全球游戏公司Gravity (NASDAQ: GRVY)于2023年3月31日在Steam上发布了全新3D平台游戏《ALTF42》的抢先体验版(Early Access)。
Gravity将负责提供与《ALTF42》相关的服务，这是一款永久死亡式3D动作冒险类游戏，由韩国游戏开发商PUMKIM基于多年积累的全...
0评论2023-04-012708
- 2.4G游戏耳机方案开发商 无线音频模块定制 翔音科技
0评论2023-03-04
娱美德(WEMADE)大型多人在线角色扮演游戏《传奇M》将于1月31日在全球发布
《传奇4》的8向定向网格运动、曼陀罗系统和经济系统均可在《传奇 M》中体验
170多个国家上线，支持12种语言，并同步在移动端和PC端推出
进行预注册并完成任务即可获得DOGMA奖励
韩国首尔--(美国商业资讯)--娱美德(WEMADE)的全新大型多人在线角色扮演游戏《MIR M: Vanguard and Vagabond》（以下简称《传奇M》）将于1月31日在全球正式发布。
《热血传奇》(The Legend of Mir 2)的续作《传奇M》受到了全球玩家的喜爱。该游戏在传统的...
0评论2023-01-122807
《古惑狼》归来！全新4v4团战对决游戏《Crash Team Rumble》即将发布
在2023年扮演人见人爱的Marsupial和他的朋友们，参与在线多人团战游戏
加州圣莫尼卡--(美国商业资讯)--做好组队迎接挑战的准备了吗？古惑狼和他的朋友们（还有敌人）又回来了！这一次还将带来一些意想不到的残酷竞赛！正在开发中的《Crash Team Rumble™》是一款全新的4v4在线多人团战游戏，战场设定在《古惑狼》系列充满动感和趣味的环境中，由Toys for Bob才华横溢的团队操刀制作。该团队曾为粉丝带来知名的《古惑狼4：时机已到》(Crash Bandicoot...
0评论2022-12-142844